专栏4.2　在货币市场基金投资中巧用流动性

　　流动性有两方面的含义，一是能否迅速转换为现金；二是在市场机会来临时，能否快速地转换为所需要的投资品种。加入某投资者已经购买了A货币市场基金，现在预计市场即将有大行情，为了抓住这次市场机会，他选择立即赎回A货币市场基金，等资金到账之后，再去申购B股票型基金；预计市场要调整时再反向操作，赎回B股票型基金，等资金到账后，再申购A货币市场基金。在此过程中，来回申购赎回要耗费好几个工作日，延误投资时机，而且手续十分繁琐，在申购、赎回股票型基金时还要支付高额的申购赎回费。但如果A货币市场基金和B股票型基金刚好是同一家基金管理公司旗下的基金，就可以利用基金转换，当看好市场时，只需将A货币市场基金转换为B股票型基金，马上就可享受市场上涨的收益；当不看好市场时，再将B股票型基金转换为A货币市场基金，立即可规避市场风险。使用货币市场基金的转换功能能够缩短基金交易时间，节省交易费用，获取更高的收益。

　　（一）缩短基金交易在途时间

　　不同类型的基金在赎回时，赎回资金的在途时间会有差异。一般情况下，赎回股票型、债券型、配置型基金的资金到账时间约要5－7个工作日，而货币型基金的赎回资金到账时间约为1－3个工作日。基金转换作为一种新的基金业务，最大的优势就是可以通过两种基金互换转换节省赎回资金的在途时间。

　　以某基金公司旗下基金为例，如果要赎回旗下股票型基金，需要T＋5～T＋7资金能够到账。而如果先将要赎回的基金份额转换为旗下货币市场基金，T＋1工作日确认，两个工作日后再赎回委托，则一共需要T＋4或T＋5工作日赎回资金即可到账。

　　（二）节省基金交易费用

　　在赎回股票型、债券型、配置型基金时，先将其转换为货币基金，在资金同样时间到账的前提下，还可以获得两天的货币基金收益，据测算会有每百万元120多元的费用节省。此外，不同类型的基金在购买费用上有所差别，一些公司旗下债券型基金的申购费用相对低廉，部分投资者可以先通过购买债券基金再转为股票基金的途径购买股票型基金，理论上也有部分的费用节省。但必须提出的是：转换业务发生也在T＋2日，股票基金的基金净值存在一定的波动幅度，投资者必须考虑由此而来的交易风险和机会成本。