开放式基金营销新模式关键词解析

　　2006年以来，随着国内证券市场的回暖，基金市场形成了营销新局面，基金营销模式中出现了很多新名词：分拆、复制、大比例分红、组合营销、等比例配售、限额销售等，每一个新名词也基本代表了本阶段的一种创新的基金营销模式。

　　（一）基金复制

　　在国外，基金复制主要有两种形式，一种是通过衍生产品来复制目标基金的业绩表现，另一种是对目标基金的投资策略进行复制，相当于发行一只一模一样的基金。国内目前的基金复制基本采取的是第二种形式。

　　以第一只复制基金南方稳健贰号为例，南方稳健基金成立于2001年，经过五年的发展，截至到南方稳健发行前，其累计净值已达到2元左右；由于投资者一般都有基金净值的“恐高心理”，所以一般对于较高净值的老基金很难产生申购意向。2006年，南方基金管理公司采取完全复制南方稳健的投资策略和投资比例，发行了南方稳健的复制基金：南方稳健贰号。但是，投资者须意识到，南方稳健和南方稳健贰号仍为两个独立的基金，并且由于二者成立的时间、市场环境不同，同一家基金公司产品投资单只股票的最高比例限制等原因，二者的持仓结构可能不尽相同。

　　由上述定义和事例可以看出，复制基金的实质是与原基金投资策略和投资比例基本相同却又独立于原基金运作的一只全新的基金；其业绩从长期看，能够基本与原基金近似，但是由于成立时的市场行情不同、同一家基金公司产品投资单只股票的最高比例限制等原因，复制基金的业绩和持仓结构与原基金不可能完全一致。