政策、消息面传闻

　　今日支撑位5378

　　周二建设银行A股上市、中国神华A股发行、存款准备金率正式提高，在资金面同时面临三大考验之下，股指负重难以上行，在高开横盘震荡之后开始迅速下跌，前期走强的航空股、钢铁股、煤炭股、有色金属股等均全线大幅下挫。尽管午后地产股开始崛起，但股指疲态尽显反弹乏力，最终上证指数收盘在5425.80点，下跌59点，成交保持缩量。

　　从大智慧LEVEL-2看，资源类股票如有色金属、煤炭、钢铁累积获利巨大，出现沉重的获利抛压，这是大盘下跌的主要原因，另外神华A的申购带来的资金压力也不可小视，但这些涨幅巨大的股票出现集中下跌回吐则是行情累积力量展开反弹的开始，因为这些套现的资金一旦进入到新的热点如地产、电力等群体上，则能造成新的盈利点。

　　事实上我们从盘面看，电力股出现机构买单增多的迹象，地产股作为资源概念前期调整充分也存在反弹需求，存量资金则有可能展开逼空申购新股资金的状况。

　　从技术上看，30分钟K线逼近布林线的下轨获得支撑，60分钟也考验下轨的支撑，日线的KDJ则终于由钝化得到修复，预计今天5378点附近得到支撑，股指反弹即将展开。　

　　资金面面临大考　大盘调整不可避免

　　对于本周初先扬后抑的走势，业内人士早有预期，认为主要是因为资金面的压力开始显现，一方面是资金面的需求大增，神华能源的发行、建设银行的上市、320亿元的第四期特别国债发行、大股东减持公告迭出，本周初就有新兴铸管、吉林化纤、关铝股份、太龙药业等上市公司公布了相关公告；另一方面则是进入9月以来，新基金发行突然减速，在华夏复兴基金9月5日获准发行后，至今尚未有新的股票型基金获批发行的消息，从而使得基金可腾挪的空间陡然降低，据媒体援引指南针赢富深度行情提供的数据，“基金上周在沪市大手笔买进卖出，但实际投入市场的资金只有72.94亿元，为近阶段最低”。这从一个侧面说明了当前基金的推动力减弱。而A股市场在前期的大涨，尤其是钢铁股、有色金属股等二线蓝筹股的暴涨，在很大程度上得益于基金。所以，随着基金推动力的减弱，大盘出现回落走势也在情理之中。

　　市场三大新现象透露重大信息

　　一是基金折价率持续拓展。在近两个交易日，基金指数明显弱于上证指数，从而使得基金的折价率持续放大，敏感分析人士认为，这其实隐含着主流资金对A股市场未来走势不乐观的预期。二是认购权证的折价率也迭创新高。而理论上，在牛市行情中，认购权证可看作是正股价格的看涨期权，应该是溢价交易，但五粮液的认购权证折价率一直保持在10%以上。因此，敏感的业内人士就推测，这可能隐含着机构资金对五粮液未来股价走势的不乐观预期。三是认沽权证出现暴涨，折射出有资金对大盘的后续走势不乐观。

　　不可能出现持续性下跌的原因

　　一是因为基金虽然可供调节的头寸有限，但是钢铁股、汽车股、有色金属股、煤炭股等前期主流板块在近期已经“轮休”过，再度急挫的空间相对有限。二是因为地产股、银行股等已有较长时间休整的人民币资产股开始出现异动，尤其地产股在近期受各地房价再度上涨的催化，有东山再起的特征。

　　更何况资金面的紧张主要体现在基金方面，而对于整个市场格局来说，资金宽松的状况依然没有根本性的改变，在实际负利率下，资金流入股票、地产等资产的趋势仍在延续，有统计数据显示，9月份流动性不降反增3000亿元。

　　所以分析人士认为，大盘在近期可能会因为缺乏强有力的领涨板块而难以大幅度拓展上升空间，但也不至于持续出现抵抗性下跌的走势，建议投资者仍可以适当的仓位迎接国庆节长假。

　　一份来自机构的“密”报

　　自7月初市场上涨以来，沪深两市累计涨幅超过50%，技术上已存在着超买现象，短期内休整需求强烈。同时，市场对年内再次加息预期强烈。而前期频繁动用的加息、提高准备金率以及发特别国债、资源税改革等在投资者心理上也逐步形成叠加的效应，市场担忧情绪凝重。此外，最新数据显示，基金开户数开始下降。加之“十一”长假的因素，市场在短期内可能出现较大幅度的震荡。