大小非解禁究竟对市场的压力有多大？

    3月31日，周一，上证综合指数收报3472点，跌107点，继续下挫，北京市银河证券一家营业所的股民们又一次失望，上周五的大涨果然又是昙花一现。

    投资者：“我没做多少，我就来看看，我本人没有太大的希望。”

    投资者：“哪有跌成这样的，美国次级债危机，中国经济是好的，中间就是减缓，咱没有危机，那美国那一感冒，咱们这怎么就发烧了。”

    投资者：“辛辛苦苦两三年，一两个月就回到了解放前，就是亏本了，就这个意思。”

    股民们告诉记者，正是由于他们对中国经济形势持续向好的判断，才对这一轮下跌如此的迅速和彻底完全没有准备，大部分人都被深度套牢。

    投资者：“现在套死了，怎么撤，现在好多从5000点到6000点进来，有的都套了百分之四五十，五六十了。”

    投资者齐凯兵：“我说的现在就是一个融资，太可怕了，还有大小非解禁，还有印花税过高，再推出创业板，都需要钱，就这个非常可怕。”

    齐先生做股票交易已经有十几年的时间，在他看来，目前市场的供给量大增是股市下跌的主要原因，由于对前景信心不足，齐先生现在只保留了部分仓位，而他的很多朋友都离开了股市。

    齐凯兵：“现在是不敢入市了，都给吓回去了，谁还敢买，你像现在你发基金，谁买基金，一块钱的基金你发出去，现在都几毛钱的基金，我为什么不买几毛钱的基金，所以现在发基金已经没有用了，不当成利好了。”

    即使是低仓位操作，齐先生依然保持着非常谨慎的态度，买入一支股票之后两三天就会卖掉，在他看来，现在的股市就是一个投机的市场，要快进快出，因为目前的股市没有办法做到价值投资。

    齐凯兵：“短线，还是超短线，今天买了第二天不涨，毫不犹豫啪嗒一下就砸了，就斩仓。”

    记者：“那现在整个就变成了一个投机的市场。”

    齐凯兵：“那没办法，这个市场就是个投机的市场，它是个不成熟的市场，要是成熟的市场，要大家拿股票，拿几年都可以，可是现在，你看看跌的，多好的股票跌得一塌糊涂，它怎么能成熟？管理层都不成熟我们能成熟吗？什么价值投资啊？”

    在齐先生看来，目前市场情绪低迷，所有的投资者都希望有关部门能出台利好消息。

    齐凯兵：“大家现在都不理解，在高位的时候，为什么要出台政策要打压，但是在低位的时候，大家都期盼政策，为什么老是不出这政策，不知道因为什么，现在说让市场去调节，问题你不是一个完全的市场环境，怎么能让市场去调节。”

    连续几个月的下跌态势，使得恐慌气氛在股市中持续蔓延，甚至有分析人士用哀鸿遍野这样的词句来形容市场的惨淡。作为投资者，他们担心未来一段时间，大小非解禁、再融资、基金分红都给这个市场带来资金压力，其中，最让投资者恐慌的就是大小非解禁，因为大量成本低廉的非流通股上市交易，必然让相关股票出现估值大幅回落的情况，究竟大小非解禁对市场的压力有多大？记者也采访了有关人士。

    见到信达证券研究开发中心的负责人吕立新的时候，他刚刚主持完成了一份市场分析报告，报告的题目叫做《股市不能承受之重－大小非解禁》。在他看来，大小非解禁的确对未来市场有非常大的压力。

信达证券研究开发中心的负责人吕立新刚刚主持完成 一份市场分析报告《股市不能承受之重－大小非解禁》， 在他看来，大小非解禁的确对未来市场有非常大的压力。

    信达证券研发中心总经理吕立新：“实际上美国次贷我们不担忧，CPI我们不担忧，从紧的货币政策我们也不担忧，最担忧的就是这个因素。”

    分析报告称：截止到08年3月31日，预计共有35343.68亿元市值的股份可以流通，而两市的流通总市值不过75565.74亿元，单从数字上看，大约46%的市场扩容的确会给市场造成巨大的压力。

    吕立新：“46%是什么概念？就是相当于所有基金公司的所有持股的A股市值的总和还要多。”

    信达证券的分析报告显示，真正减持的威胁来自2009年和2010年，其中2009年8月份、12月份和2010年12月份是大小非解禁最高峰的时期。在这张表格中，凡是解禁资金超过3000亿元的月份都用红色标注出来，08年3月份以前，大小非解禁的高峰恰好就是股市暴跌的时间。

    吕立新：“发现在去年10月份是个减持高峰，在这个是减持高峰，我们的股指是有一个大幅调整，去年的10月份有一个大幅下跌，市场分析了很多原因，我们经过研究认为，这轮下跌最主要的原因就是大小非解禁，有些高管不惜以辞职脱离上市公司的代价来变现这个股份。”

    尽管影响中国股市行情的原因有很多种，但是大小非解禁高峰和股市暴跌的时间出现了高度的一致，这让吕立新对未来的股市充满了担忧。