基金已不再是个安静的价值投资者，随处可见其“躁动”的、“短线”的操作手法，在板块的进出上表现得淋漓尽致。

　　4月以来，基金狠狠做空银行、运输物流等板块，而将一部分资金放在了煤炭及炼焦板块取暖。而随即可清晰发现，基金并没有这么乖巧，没有买或者卖那么单向度。基金在石油化工板块上来去如风，10天工夫变一副模样：先抛弃后留恋。在与地产股的关系上，基金选择性地抛弃，选择性地留恋，无奈地产近期颓势已成，基金无奈离开。

　　4月做空的股票，在一季度也大多被做空。但是板块轮动依然隐现，上述石油化工板块即为一例。

　　“石化双雄”来去如风

　　●4月前18日净卖出7.5亿元，接连5日买入总计8亿

　　来去如风，讲的就是基金在石油化工板块上的手法。4月初，基金坚决做空，沿袭了一季度69亿元净卖出的风格。也就隔了10天的功夫，基金开始回首凝视石油化工，并开始积极做多。

　　指南针显示，截至4月18日，基金4月份在石油化工板块上净卖出7.5亿元。但在近5日，形势急剧变化。基金净买入石油化工近8亿元。

　　峰回路转的主因是：基金从超卖“石化双雄”中国石化(600028)、中国石油(601857)，到净买入这两只权重显赫的股票。月初，基金净卖出中国石化约6.5亿元，卖出中国石油约13.8亿元。而近5日，基金净买入中国石化4.7亿元，中国石油0.24亿元。

　　需要注意的是，中国石油的股价一路阴跌，破发已成历史事实，0.24亿元的净买入似乎没有占到多少便宜，还赔了兵。可能的解释是：谨慎是基金对待中国石油的态度，0.24亿元的净买入应该是试探性的或者是战略性建仓。

　　煤炭：4月净买入20亿

　　●中国神华(601088)、中煤能源(601898)成避风港

　　基金4月最喜欢的是煤炭及炼焦板块，从一季度开始，该板块一直处于净买入第一名的位置。

　　截至4月18日，4月份该板块基金净买入接近20亿元。其中，最受热捧的个股当属中国神华和中煤能源等个股。在中国神华一股上，基金在4月份腾出了接近15亿元的近买入。中煤能源则为1.6亿元左右，但是在近5日，净买入出现爆发式增长，达至5.6亿元。

　　中国神华4月极强的抗跌性证明基金的积极态度是正确的。4月1日至4月22日，中国神华区间涨幅达5%。同期，上证指数下跌12%之多。中国神华无疑成了不少基金的避风港。中煤能源的表现与中国神华相似，4月走势稳健，同期股价上涨近3%。

　　4月卖出三大板块：

　　银行、地产、物流运输

　　●银行：4月前20日卖出90多亿

　　卖出前5家：民生银行(600016)、浦发银行(600000)、招商银行(600036)、交通银行(601328)、华夏银行(600015)。

　　4月，对于银行板块来说很残酷。

　　根据指南针软件统计，截至4月18日，基金在银行板块上净卖出92.3亿元，同期沪市A股基金净卖出约400亿元，银行为净卖出重灾区，占去了1/4的额度。相比一季度接近200亿元的净卖出，4月以来的净卖出可谓火上加油。

　　板块之中，4月以来面临最大抛压的是民生银行、浦发银行、招商银行、交通银行、华夏银行5家，净卖出额分别为36亿、34亿、25亿、14亿、9亿。维持净买入的为兴业银行(601166)、建设银行(601939)、北京银行(601169)少数几家。可惜好景不长，近5日，在兴业银行和北京银行上，基金改变了“主意”，变为净卖出。

　　观察银行板块4月以来的K线走势，发现基金卖出“无罪”。4月1日，银行板块的获利盘仅5.42%。接下来连续三日的上涨使得获利盘在4月7日达到了本月的高峰，18.53%。4月接下来的日子，银行板块跌跌不休。至4月22日，获利盘仅剩0.57%。整个银行板块的指数也从4月初高峰期时的近8200点，回落至7000点左右。

　　极有可能，基金在4月初银行板块冲高那阵迅速出货，净卖出集中在月初可为佐证。基金做空是有动力的：4月的这轮逃亡中，基金做空创造了“差价”，筹码越见便宜。

　　以4月份板块中净卖出额最高的民生银行为例，4月1日至4月22日，区间跌幅高达33.5%，最高价与最低价之间有5元左右的落差。假设基金们在最高位抛售，那5元的差价尽收眼底，既保存了实力也为适时捡便宜的筹码腾挪出了空间。