面对监管的一紧再紧，在试水一年多时间后，国内商业银行开办的外汇保证金交易业务可能再次夭折。6月3日下午，民生银行网站发布公告，称接到监管机构通知，要求银行暂停办理外汇保证金新开户业务。民生银行自2008年6月4日0时起暂停接受新客户开户申请。

    民生银行客服中心相关人士对记者表示，原开户用户暂不受影响，但还要继续等待有关通知。记者进一步了解到，目前，另外两家开展外汇保证金交易的银行，即中国银行和交通银行还未接到叫停通知，外汇保证金开户与交易一如既往。不过，正在搭建相关交易系统的兴业、中信等银行已停止了此项业务的筹备工作。

    据悉，此次银监会以窗口指导的形式，要求国内银行暂停办理外汇保证金业务，这距银监会发文整顿理财产品市场尚不足两个月。

    外汇保证金交易 处灰色地带

    6月3日下午，民生银行在网站上发布的公告很快被撤下。关于民生银行成为首家被叫停此项业务的银行，业内说法不一。银监会创新监管与协作部主任李伏安向媒体表示，确实有叫停民生银行外汇保证金新开户，但并非如外界传言的那样，是什么因客户亏损比较大造成上访而叫停的;暂停开户与民生银行自身发展等问题有关。

    外汇保证金交易是否合法的问题一直是市场关心的焦点，该事件是否会成为叫停外汇保证金交易的前奏?李伏安表示，银监会并没有表态说外汇保证金业务违法，银监会的相关限制规定已经在走"政策程序"，很快会出台。

    据报道，银行的外汇保证金交易从来没有被批准过。但在此次民生银行事件中，民生银行新闻处负责人对记者表示，我们的外汇保证金业务是得到相关监管部门批准的，但该负责人对具体获得哪个相关部门批准未予明言。

    实际上，外汇保证金交易，由于缺乏具体规定，该领域一直处于监管灰色地带。国内银行的外汇保证金交易从2007年开始逐渐升温，目前，开办的外汇保证金产品有交通银行"满金宝"、中国银行"外汇宝"、民生银行"易富通"。 据记者了解，自从各家的外汇保证金交易推出后，这3家银行的客户数量迅速增长，而且今年的势头也很好，开户资金每月只增不减，相当火爆。

    叫停缘于银行违规?

    与实盘交易相比，保证金交易更为刺激。保证金杠杆的比例大小，一般由银行自己决定，同时客户也可以根据自己的风险承受能力自行选择。杠杆比例越大，客户需要付出的资金就越少，比如杠杆比例为20倍，即存入5000美元的保证金就可进行价值10万美元的外汇交易。

    与杠杆作用相随的是风险更大，而在实际操作中，3家开展外汇保证金交易的银行均存在放大保证金杠杆倍数的情况。记者了解到，民生银行和交通银行的外汇保证金业务的放大倍数极限为30倍，同时银行对一些5000万元或1亿元以上的大客户，有杠杆倍数"协商解决"现象。

    此外，按国际惯例，多余头寸要到国际市场对冲，即寻找真正的卖家。但3家银行没有这么做，而是选择为多余头寸自负盈亏。由于外汇交易难度很高，投资者输多赢少，结果多余头寸最终变成银行的利润，银行不再仅仅是为客户服务，而是间接成了客户的交易对手。

    从服务来讲，银行也只是提供平台和客户服务，不仅操作平台出现的问题很多，也缺乏专业的技术指导分析和高技术服务，造成客户的不满;银行又提出解决方法，影响了交易的成功率以及客户的收益。

    面对投资者的抱怨，银行似乎有些无奈，最终导致监管部门开始规范银行外汇保证金业务。据悉，今年3月份，银监会开始对国内银行的外汇保证金进行调研。李伏安表示，银行目前的风险控制能力还不能适应外汇保证金交易的要求。他认为，之所以条件不成熟，更多是因为机构能力的问题，银行将平台交给个人，不能提供相应的服务帮助客户交易，并且不能保证24小时交易，在机构服务能力不足的前提下，是不允许开展的。

    银行界人士对该业务突然被叫停感到不解。在他们看来，外汇保证金交易业务自开办以来，投资者热情一直很高，说明市场需求确实存在，停办业务是无益于解决问题的。业务一旦被全面叫停，意味着另外4家已提交开办业务申请的银行不能获批，当投资者认为正规渠道被堵死的时候，可能转向非正规渠道，例如外汇网站及外盘经济商等。

    但是银行自己也承认，监管部门确实需要加强监管，促使银行对技术平台和风险控制能力进行改进，使投资者的利益损失降至最小化。

    风险大于收益

    外汇保证金是一个非常年轻的金融商品，其"以小博大"的交易特点，使其迅速成为目前国际外汇市场主流的交易手段，2006年保证金交易量就占到了外汇市场的40%。与期货、外汇实盘、股票等投资理财产品相比，外汇保证金交易有其独特之处。

    保证金交易具有三个优点：一、保证金交易具有资金放大效应，可以提升投资者的购买力。二、保证金交易可以多空双向交易。三、与外汇实盘相比，保证金交易的点差更低。

    外汇市场是全球最大的金融市场，同时也是最规范和成熟的市场，交易方式灵活而方便，对专业投资者以及持有外汇的机构和个人而言，外汇保证金交易是一种稳健而成熟的投资方式。

    2008年以来，股市风险加大，而美元持续走弱、人民币加快升值，外汇市场吸引了一部分投资者，国内外汇保证金的推广有加速迹象。但是，投资外汇保证金交易，我们想问的是，投资者你准备好了吗?

    本刊特约外汇交易员提醒投资者，外汇保证金交易对投资者的操作能力有较高要求，保证金交易以短线为主，投机的成分更大一些。投资者首先需要有一定的技术分析能力，能够较好地把握短线节奏，不能逆市开仓。开仓之后一定要设置止损，控制好投入资金量，并严格执行。对于经验较少的投资者，其风险是巨大的，如果操作不当，很可能会血本无归。

    再者，银行这方面经验不足，基础设施配套不齐全。比如像李伏安所说，目前中国的银行尚不能提供24小时外汇保证金连续交易，而全球外汇市场是24小时交易的。如果国内银行中断交易时，国外市场行情发生大的变动，就会导致客户的账户出现亏损而被强行平仓。那损失的钱如何算?看来，外汇保证金交易推行，还需要对投资者进行相当的教育。